Azerbaycan ekonomisinde makroekonomik istikrarın temel sütunlarından biri olan para politikası, 2025 yılında da Merkez Bankası'nın temel yetkisi olan fiyat istikrarının korunması yönünde şekillendirilmiştir. Buna göre, enflasyonun hedef aralığı içinde tutulması, para politikasının operasyonel çerçevesinin iyileştirilmesi ve faiz kanalının aktarımının güçlendirilmesi Merkez Bankası'nın öncelikleri arasında yer almıştır.
Merkez Bankası'nın 2026 yılı için para politikasının ana yönleri hakkındaki Beyanatı'na göre, para politikasının hedefi gelecek yıl da yıllık enflasyonu 4±2% seviyesinde tutmaktan ibaret olacaktır.
Bununla birlikte, küresel ekonomik süreçler ve enerji piyasalarında gözlemlenen belirsizlikler fonunda bir dizi soru güncelliğini korumaktadır. Petrol fiyatlarındaki olası değişiklikler döviz piyasasını nasıl etkileyebilir? Devalüasyon riski var mı ve petrol gelirleri azalırsa, hangi alternatif planlar mevcuttur?
Modern.az'a yaptığı açıklamada, Milli Meclis'in Ekonomi Politikası, Sanayi ve Girişimcilik Komitesi üyesi Vüqar Bayramov, cari yılda da Merkez Bankası'nın pozisyonunun belirleyici olmaya devam edeceğini belirtti.
“Merkez Bankası bugüne kadar manatın döviz kuruyla ilgili herhangi bir tehdit görmediğini beyan etmiş ve bu açıdan milli para biriminin kurunun korunması yönünde bir duruş sergilemektedir. Bununla birlikte, 2026 yılı boyunca ödemeler dengesinin durumu ve petrolün dünya piyasası fiyatlarındaki değişiklikler döviz piyasasını etkileyen temel faktörlerden biri olacaktır”.
Milletvekili, Azerbaycan'da milli para biriminin kurunun doğrudan Merkez Bankası'nın pozisyonuyla belirlendiğini hatırlattı:
“Çünkü Merkez Bankası hem kur politikasında hem de para-kredi politikasında öncü ve belirleyici bir kurumdur. Azerbaycan dalgalı kur rejimine geçmemiştir, ülkede hala düzenlenmiş kur rejimi uygulanmaktadır. Bu da demektir ki, dalgalı kur rejimi olmayan ülkelerde merkez bankalarının pozisyonu milli para biriminin kuru açısından özel bir önem taşır.
Merkez Bankası açıklamalarında defalarca belirtmiştir ki, kararlar alınırken ödemeler dengesindeki durum, ülkeye giren döviz hacmi ve özellikle ödemeler dengesi bakiyesinin pozitif veya negatif olması temel göstergeler olarak dikkate alınır”.
V.Bayramov, yapılan değerlendirmelerin, manatın kurunu etkileyen en ciddi faktörlerden birinin petrolün dünya piyasası fiyatlarındaki değişiklikler olduğunu gösterdiğini ekledi:
“Bu faktör Merkez Bankası'nın davranışlarını ve kararlarını doğrudan etkilemektedir. Şöyle ki, Azerbaycan'ın ihracatının yaklaşık %80'i enerji ürünlerinin payına düşmekte olup, bu ihracatın ana kısmını petrol ve petrol ürünleri oluşturmaktadır. Bu nedenle ülkeye giren döviz akışında petrolün payı oldukça büyüktür.
Bununla birlikte, 2026 yılı boyunca da Merkez Bankası'nın pozisyonu milli para biriminin kuru açısından belirleyici olmaya devam etmektedir”,- diye milletvekili kaydetti.
Devalüasyon riskini yorumlayan ekonomist uzman Halid Kerimli ise, 2026 yılında petrol gelirlerinin azalması koşullarında, eğer hükümetin beklentilerinden keskin bir azalma meydana gelmezse, ciddi bir risk görünmediğini belirtti:
“Hükümet petrolün fiyatını 65 dolar seviyesinde tahmin etmiş olup, mevcut piyasa fiyatları da bu beklentilere uygundur. Halihazırda petrolün bir varilinin fiyatı 65-66 dolar civarında şekillenmektedir.
Genel olarak, keskin bir sorun oluşmadığı ve fiyatlarda akıl almaz bir değişiklik meydana gelmediği takdirde, 55-65 dolar aralığı hükümet için oldukça rahat ve yönetilebilir bir seviye olarak kabul edilebilir. Bu açıdan, 2026 yılı için şimdilik özel bir risk görünmemektedir”.
Ekonomistin sözlerine göre, 2026 yılı için ödemeler dengesinin fazla ile tahmin edilmesi de bütçenin bu temelde planlandığını göstermektedir:
“Mevcut koşullarda Tarife Kurulu'nun kararları, vergilerin artırılması ve uygulanan yeni harçlar zaten halk üzerinde belirli bir yük oluşturmuştur. Gelir vergisinin uygulanması, ithalatı azaltmak amacıyla bazı muafiyetlerin kaldırılması, telefon ve otomobillere vergi konulması, ayrıca bir dizi diğer vergi artışları buna örnektir.
Bu bağlamda, hükümetin ek olarak devalüasyona gitmek zorunda kalacağı ihtimali düşük görünmektedir. Burada temel risk sadece ekonomik göstergelerle değil, psikolojik faktörlerle de ilgili olabilir. Eğer halk arasında panik oluşmazsa, Merkez Bankası'na baskı oluşmazsa ve kitlesel dolarlaşma meydana gelmezse, ciddi bir sorun beklenmemektedir”.
H.Kerimli ayrıca, mevcut aşamada petrolün 50 dolar seviyesinde olmasının bile hükümet için yönetilebilir kabul edildiğini vurguladı. Ona göre, genel olarak tahminler 55-65 dolar aralığını göstermekte olup, petrol fiyatlarının 50 doların altına düşme ihtimali düşük olarak tahmin edilmektedir:
“Petrol dışı sektöre gelince, bu alanda ciddi bir gelişmeden bahsetmek henüz erkendir. Petrol dışı ihracat sadece 3,5-3,7 milyar dolar civarındayken, ithalatın hacmi 11-12 milyar dolara ulaşmaktadır. Bu da petrol dışı sektörün ihracat potansiyelinin yeterli olmadığını göstermektedir.
Üstelik, petrol dışı sektör şu anda esas olarak bütçe harcamaları ve petrol gelirleri sayesinde beslenmektedir. Bu açıdan, petrol dışı sektör henüz ekonomi için bağımsız bir dayanak rolü oynamamaktadır. Hükümet gelecekte bu yönde bir dönüşüm yaratmaya çalışsa da, mevcut durum bunu söylemeye temel oluşturmamaktadır”.
Ekonomist uzman, devalüasyonun bir facia olmadığını da belirtti:
“Yani hükümetin devalüasyonu önlemek için olağanüstü ve sert adımlar atmak gibi özel planları yoktur. Gereklilik oluştuğu takdirde devalüasyona gidilebilir. Petrol gelirlerinin azalması fonunda devlet, bu yılın bütçesinde bu riskleri önceden dikkate almıştır.
Şöyle ki, ithalatı kısıtlamak amacıyla ithalat vergilerinin artırılması, bir dizi alanda, özellikle otomobillere uygulanan muafiyetlerin kaldırılmasıyla birlikte, aynı zamanda telefonlara harç, tütün mamullerine ÖTV, demir ve cam mamullerine uygulanan ÖTV oranları da artırılmıştır. Tüm bu adımlar da kendi içinde ithalatın hacmini azaltmaya yöneliktir.
Yani hükümet alternatif planlarını zaten devreye sokmuş olup, bu tedbirler 2026 yılı için öngörülen ekonomik politikanın bir parçasıdır. Ayrıca, halkın bütçedeki rolü daha da artırılmıştır”,- diye H.Kerimli kaydetti.
Ekonomist uzman Natig Caferli ise, Azerbaycan'da manatın kurunun idari yolla düzenlendiği için onu klasik bir ekonomik kategori olarak analiz etmenin veya doğru bir şekilde tahmin etmenin mümkün olmadığını düşünmektedir:
“Bu mesele tamamen Merkez Bankası'nın ve hükümetin yetkisindedir ve karar istenilen zaman alınabilir - bu yıl da, iki yıl sonra da. İşte bu nedenle manatın kuru, ekonomik modellerle hesaplanabilen ve tahmin edilebilen bir gösterge değildir.
Hükümetin alternatif planlarına gelince, petrol dışı sektörün gelişimi yönünde belirli adımlar atılmaktadır, ancak petrol dışı sektörün genel ekonomideki payı hala düşüktür. Bu payın artırılması için üretimin genişletilmesi ve sürdürülebilir kalkınma mekanizmalarının oluşturulması önemlidir. Ancak itiraf etmek gerekir ki, bunu kısa sürede gerçekleştirmeye imkan veren “sihirli değnek” mevcut değildir”.
Natig Caferli, aslında ülkenin büyük petrol gelirleri elde ettiği uzun bir dönem olduğunu ve tam da o yıllarda bu yapısal reformları yapmanın önemli olduğunu belirtti:
“Böyle olsaydı, bugün petrol gelirleri ana dayanak değil, sadece ek bir bonus rolünü oynardı. Norveç örneğinde olduğu gibi: bu ülkenin bütçesi petrole bağımlı değildir ve petrolün dünya piyasasındaki fiyat değişiklikleri ekonomik istikrara ciddi bir etki göstermez. Sonuç olarak, bugün hala ekonominin çeşitlendirilmesi sorunu güncelliğini korumaktadır”,- diye ekonomist sözlerini tamamladı.
